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美联储加息未成焦点白银短线有望继续走高

发布时间:2019-04-11 09:56:11

国际银价自6月上旬开始逐步企稳反弹,特别是美联储议息会议后,利空兑现促使银价反弹更为迅猛。在反弹的同时,沪银近远月已由B结构转为C结构,且主力1412合约回归正常升水,这预示着银价已经度过了二季度艰难的时期。

地缘政治影响,金银有底可依

美联储上周结束了6月决策例会,在随后公布的决策声明中,美联储继续维持目标利率在00路灯厂家
.25%不变,将每个月的购债规模再缩减100亿美元至350亿美元。同时,小幅上调2015年和2016年短期利率预期,小幅下调了中长期利率预期。

在过去很长的一段时间星力捕鱼
,在货币政策有收紧预期的时候,每一次美联储议息都会对贵金属起到利空作用。但本次美联储议息会议有些不同,18日决策声明后贵金属走出小阳行情,19日直接走出大幅拉升行情。同样的议息会议预期,同样的会议结果,对行情的影响却与以往大不相同,究其原因笔者认为削减QE已成常态,前期金银深幅下跌已经体现,而另一大利空因素加息却暂未成炒作因素,贵金属因此获得喘息机会。

4月的俄罗斯和乌克兰风波,6月的伊拉克内战,2014年地缘政治注定是不平静的一年。从这方面讲,在经过2013年的强势下挫后,已经跌出投资估值的贵金属,下行空间受地缘政治影响大大降低,后市将有底可依。

消费需求渐入佳境,金银反弹压力较小

黄金的现货需求80%来自于珠宝制造业。随着下半年黄金消费旺季(9月至次年2月)的到来,珠宝商会提前12个月购入黄金并进行加工,因此,三季度初、四季度末都是黄金原材料需求的旺季航空货运价格
。在这个时段,珠宝商集中购入黄金的行为将使得金价坚挺。而其余时段,则因为市场需求相对平淡,金价走势疲软。去年中国黄金存在过度消费的情况,但印度黄金进口的开禁,或对今年中国消费增长停滞形成很大的弥补。

金融危机发生以来,白银需求仅在受数码冲击较大的摄影领域持续性降低,在其他方面保持稳定甚至增长,这说明白银因需求分散、可替代性不强,在需求端受到的冲击有限。下半年,国内工业品需求将有所好转。

CFTC持仓显示空头回补造就反弹

从CFTC持仓报告看,本轮反弹并非无迹可寻,6月3日非商业持仓多头为49778张,空头为49012张,净多头仅为766张。空头持仓大大增加,已达历史性高位,表明市场的看空情绪已经到一致性看空的程度。从净持仓来看,在2002年以来也鲜有净空头出现。

我们以反向思维审视市场,当市场压倒性看空的时候,我们是否应该想到一旦空头回补,价格可能呈现快速反弹之势?不可否认的是,2012年起白银期货市场已经是空方控制的市场,当空头加仓价格下跌,空头回补价格开始反弹,而当前我们需要警惕的是空头借势快速回补。

美联储6月议息会议未能趁势对银价致命一击打破前期低点,加之地缘危机频现和三季度金银需求旺季的到来,空头回补造就本轮反弹。技术面,白银站稳60日均线,突破振荡平台,短线有望继续走高。但需要注意的是,宏观面未有很大的转变,中长期而言货币政策收紧和通胀温和增长是一种必然趋势,金银弱势格局未改,反弹而非反转。操作上,短线可维持多头思维,切莫追高,回调后可逢低买入。

(:中冶有色技术)

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